贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，申花尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

从1月份社融增量数据来看，赢下在企业信贷保持较高规模、赢下居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。匹配得完善和良好，超级财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，超级宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，德比欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。天平货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。倾斜四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

鉴于中央财政状况良好，申花财政部门还可从中央预算稳定调节基金、申花中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。同时，赢下2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

房地产开发贷的增速可能有所加快，超级支持房地产市场逐渐企稳。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，德比也会带来总量扩张效应。我们预测，天平2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

央行四季度货币政策执行报告提出，倾斜合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。申花2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

近年来，赢下中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、赢下每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，超级2024年的货币政策将力求避免被动的、超级滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。